轻工制造行业:SN:智能床垫先驱 深耕睡眠科学

作者:admin   发布时间:2021-10-12 11:03     

  海外龙头成长复盘系列之Sleep Number:智能床垫先驱,深耕睡眠科学Sleep Number 成立于1987 年,早期以空气床垫起家,逐步建立品牌影响,2014 年推出智能床垫,引领行业进入智能时代,2006 年以来始终位列全美床垫出货额排名第5 位。自2009 年3 月9 日美股见底至2021 年10 月10日的12 余年间,公司股价累计上涨456.7 倍,年化增长率高达62.7%,涨幅在指数成分股中排行第4。回顾Sleep Number 成功经验,我们认为产品创新、渠道自营、品牌营销是推动品牌快速崛起的关键因素,重点推荐我国具备产品、渠道、品牌竞争优势及成长潜力的头部软体企业。

  美国床垫行业:龙头优势逐步集中,专业床垫需求崛起规模方面,根据Sleep Number 年报数据,美国床垫批发市场规模从1982年的13.69 亿美元增长至2020年的109亿美元,年均复合增长率达到5.6%。

  伴随消费者购买力提升及健康意识增强,专业睡眠床垫需求逐步崛起,助推弹簧床垫时代向高端功能床垫时代过渡。结构方面,经历过历史上数轮并购整合后,美国床垫市场集中度不断上升,据Furniture Today 数据,2019 年美国TOP20 床垫制造商出货额占总体市场的94.6%,行业格局相对集中。

  Sleep Number:深耕睡眠科学,打造智能床垫独角兽Sleep Number 成长经历可分为四大阶段:1)1987-1999 年:起家于空气床垫,初期经营并不顺畅,直至1992 年起推动自营渠道布局,经营逐步向好,1998 年正式上市。2)2000-2007 年:战略转型以图扭亏,在品牌营销、渠道升级、产品研发、精细化运营等方面多点出击,Sleep Number品牌稳步崛起,2006 年起正式跻身全美第五大床垫制造商。3)2008-2013年:金融危机期间公司收入与利润出现下滑,公司调整经营应对危机,经营随之恢复。4)2014 年至今:推出首款智能床,引领行业迈入智能时代,2017年公司正式更名为“Sleep Number”,逐步成长为智能床垫领域独角兽。

  1)产品创新:早期以空气床垫切入专业睡眠市场,逐步建立差异化优势,持续研发推动产品升级,2014 年率先推出智能床垫,Sleep IQ 技术深度了解用户睡眠,打造技术壁垒及核心竞争力;2)渠道自营:尝试传统分销渠道未果后,另辟蹊径探索自营渠道,多年来深耕自营门店建设,渠道拓展+运营优化并行向前,重视专业销售团队建设,持续优化销售服务,店效、坪效稳步上升,打造床垫零售业标杆;3)品牌营销:作为床垫行业后进者,营销策略以提高产品及品牌认知度为主,依托广告宣传打开市场,抓住品牌建设契机树立专业睡眠形象,持续营销投入、多元营销活动护航收入增长。

  投资建议:重点推荐具备产品、渠道、品牌优势的龙头软体品牌Sleep Number 可为我国床垫企业的发展路径提供独特借鉴:1)坚持产品创新。站在消费者健康睡眠意识觉醒的当下,不断加强床垫材质创新与功能改善,积极探索智能床垫等功能型床垫布局,有利于树立企业长期竞争力。

  2)渠道拓展与运营优化并重。对我国床垫企业而言,在加强渠道数量拓展的同时,亦需重视渠道质量建设,夯实运营能力,优化消费者服务。3)抓住品牌建设机遇,大力营销塑造品牌。当下我国床垫市场品牌认知度整体偏低,床垫品牌应抓住品牌建设的机遇,积极投放广告,扩大营销,率先建立品牌认知,将帮助企业持久赢得市场。

  风险提示:海外公司成功经验的适用性不足;品类、渠道拓展不及预期;疫情发展不确定性。